Prévisions financières de l’Unédic – juin 2020

L'Assurance chômage, un soutien majeur face à la crise du Covid-19

Dans le sillage de la crise sanitaire du Covid-19, la France connaît depuis la mi-mars un choc macro-économique sans précédent. Comme lors de la crise de 2008-2009, l'Assurance chômage joue à plein son rôle d'amortisseur social, assurant la totalité ou une partie des revenus de plus 3 millions de chômeurs et jusqu'à 9 millions de salariés en activité partielle en avril 2020.

Depuis mi-mars, le solde de l'Assurance chômage s'est dégradé de 11,5 Mds€. L'Unédic anticipe que la dégradation de la trésorerie du régime se poursuivrait les mois suivants à un rythme moins soutenu pour atteindre un déficit de -25,7 Mds€ à fin 2020.

Ce déficit résulte principalement de trois facteurs :

• pour 52%, au financement de l'activité partielle (12,9 Mds€, dont l'effet sur les dépenses 10,1 Mds€ et sur la baisse de recettes 2,8 Mds€),
• pour 29%, à l'augmentation des dépenses d'allocations chômage versées aux demandeurs d'emploi
• pour 19 %, aux reports de cotisations et autres manques à gagner liés à la baisse de l'emploi soumis à cotisation chômage.

Fin 2020, près de 25Mds€ de déficit lié à la crise du COVID-19, dont…

Source : Unédic

Une trajectoire d'emploi dégradée de 900 000 emplois salariés à fin 2020

L'exercice de prévision repose sur une analyse sectorielle, prenant comme référence un niveau de croissance du PIB à -11,2 %. Cette hypothèse est en ligne avec les estimations de l'OCDE (-11,4%), de la Banque de France (-10,3 %) et du Gouvernement dans le projet de loi de finances rectificative de juin 2020 (-11 %). En partant de l'hypothèse d'un retour progressif à la normale de l'activité dans l'ensemble des secteurs début septembre, excepté pour l'hébergement-restauration et le secteur des « autres activités de services » nous envisageons un niveau d'activité inférieur au 4e trimestre 2020 de 5 % par rapport au niveau observé au 4e trimestre 2019.

Fin 2020, 900 000 emplois salariés seraient détruits par rapport à fin 2019, conduisant à 630 000 demandeurs d'emploi indemnisés par l'Assurance chômage supplémentaires en fin d'année.

Croissance et emploi affilié à l'Assurance chômage

Sources : PIB : Insee, prévisions Unédic ; emploi affilié à l'Assurance chômage : estimation Unédic sur la base des données d'emploi salarié coproduites par l'Insee, l'Acoss et la Dares, prévisions Unédic. Glissement annuel de fin décembre. Champ : emploi affilié à l'Assurance chômage, France entière. Données CVS.

Un endettement maîtrisé

En 2020, les dépenses d'assurance chômage progresseraient de 17,7 Mds€, tous types d'allocation confondus (activité partielle, ARE, AREF, ASP, intermittents). Au total, sur l'année, les dépenses de l'Unédic avoisineraient 59 Mds€, soit une augmentation de 43 % par rapport à 2019.

Dans le même temps, sur l'année 2020, les recettes de l'Assurance chômage atteindraient 33 Mds€, soit une baisse de 16 % par rapport à 2019.

Évolution du chômage indemnisé et des dépenses d'allocation

Sources : Pôle emploi, Unédic, prévisions Unédic.
Champ : chômage indemnisé en ARE, AREF, ASP, AREP et ATI, France entière. Données CVS.

Fin 2020, le déficit de l'Unédic serait de 25,7 Mds€, avec une marge d'incertitude estimée à ±2 Mds€.

Solde de trésorerie de l'Assurance chômage à fin 2020

Source : Unédic, prévisions Unédic.

Fin 2020, la dette de l'Unédic s'élèverait à 63,1 Mds€.

Évolution de la dette de l'Assurance chômage

Source : Unédic, prévisions Unédic.

En conséquence, l'Unédic s'applique à financer la dette sur les marchés financiers en bénéficiant des conditions les meilleures, et régler ce-faisant la stratégie financière afin de limiter l'exposition au risque. La charge d'intérêt de la dette demeure faible pour le régime : elle avoisinerait 0,3 Md€ pour 2020, sans augmentation à ce stade par rapport aux années précédentes.